Ratio de rotación de la cartera: ¿le cuesta rentabilidad negociar mucho?

La ratio de rotación expresa qué parte de su cartera reemplaza de media al año: divida el menor de sus compras o ventas totales en un periodo entre el valor medio de su cartera en ese mismo periodo; con 40.000 € en ventas sobre un valor medio de cartera de 50.000 €, la ratio de rotación es del 80%, lo que significa que se reemplazaron de media cuatro quintas partes de la cartera ese año.

Qué mide exactamente la ratio de rotación

La ratio de rotación es una medida de la actividad con la que gira una cartera: qué parte de ella ha reemplazado, de media, en un periodo mediante compras y ventas. Una ratio de rotación del 100% significa, a grandes rasgos, que “cambió” toda la cartera una vez durante ese periodo; una ratio del 20% significa que en su mayoría mantuvo lo que ya tenía.

La fórmula:

Ratio de rotación = el menor de (compras totales, ventas totales) ÷ valor medio de la cartera

Se usa deliberadamente el menor de los dos importes: si compra 60.000 € en nuevas posiciones y vende 40.000 €, entonces 20.000 € son aportación neta nueva y no una “sustitución” de posiciones existentes — solo los 40.000 € que realmente cambiaron de manos cuentan como rotación.

Ejemplo práctico

Su cartera tuvo un valor medio de 50.000 € el año pasado. En ese periodo compró 45.000 € en nuevas posiciones y vendió 40.000 € de posiciones existentes.

mín(45.000 €, 40.000 €) ÷ 50.000 € = 80%

Una ratio de rotación del 80% significa que, en términos de valor, reemplazó de media cuatro quintas partes de su cartera ese año — un patrón de negociación relativamente activo.

¿Qué es una ratio de rotación normal?

Una regla general para interpretar su propia cifra: por debajo del 20% es típico de una estrategia de comprar y mantener, 20-50% es moderadamente activo, y por encima del 100% reemplaza de media toda su cartera en menos de un año.

Por qué una ratio de rotación alta puede erosionar su rentabilidad neta

Negociar cuesta dinero. Cada vez. Cada transacción cuesta algo: comisiones, el diferencial de compra-venta y, en pares de divisas, a veces un recargo cambiario. Con una ratio de rotación baja, ese lastre de costes se limita, más o menos, a una vez por posición; con una ratio alta, paga esos costes una y otra vez sobre el mismo capital, y aumenta el riesgo de quedar mal posicionado justo antes de un drawdown pronunciado. Una investigación conocida sobre inversores particulares (entre otros, de Barber y Odean) muestra un patrón claro: quien negocia con más frecuencia se queda, de media, con menos rentabilidad neta, en parte por los costes acumulados, en parte porque negociar con frecuencia suele ir de la mano de decisiones menos fundamentadas y a corto plazo.

Esto no significa que toda venta sea un error — rebalancear hacia una asignación objetivo o cerrar una posición por buenos motivos forma parte de una gestión de cartera normal. Quien rebalancea anualmente hacia una asignación fija puede acabar con una ratio de rotación del 15-20% sin haber negociado nunca por impulso — un day trader con exactamente esa misma ratio cuenta una historia muy distinta. El objetivo de la ratio de rotación es hacer visible el patrón: ¿su frecuencia de negociación es fruto de decisiones deliberadas, o simplemente hace clic más a menudo de lo necesario?

Cómo calcula esto ClearAnalyser por usted

ClearAnalyser calcula automáticamente su ratio de rotación a partir de todo su historial de transacciones, para que vea de un vistazo lo activamente que rota su cartera — y pueda contrastarlo con su impacto en su rentabilidad neta a través del lastre de costes. Cómo se mide esa rentabilidad se explica en calcular la rentabilidad en DEGIRO; qué herramientas existen lo verá en la comparativa de portfolio trackers para DEGIRO.

Fuentes: Investigación sobre la frecuencia de negociación y la rentabilidad neta entre inversores particulares, entre otros de Barber y Odean, Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors (The Journal of Finance, 2000).