Caída máxima y ratio de Sortino de tu cartera de DEGIRO: el riesgo de caída explicado

La caída máxima mide el mayor descenso desde un pico anterior hasta el punto más bajo posterior, mientras que el Ratio de Sortino compara su rentabilidad únicamente con la volatilidad a la baja en lugar de con la volatilidad total; junto con el tiempo medio de recuperación y el Valor en Riesgo (95% / 1 día), muestran cuán doloroso y cuánto duró realmente un descenso.

La rentabilidad media oculta los tramos más duros

Suponga que su cartera sube un 8% al año tras cinco años. Esa cifra no dice nada sobre cómo se sintió el trayecto: si pasó un año con un 40% bajo el agua esperando recuperarse, o si la rentabilidad se acumuló de forma tranquila y constante. Para ver esa diferencia, se observa el riesgo de caída: cuán profundo fue, cuánto duró y qué le costó realmente.

Caída máxima: la mayor caída desde el pico

La caída máxima es el mayor porcentaje que su cartera descendió desde un punto máximo anterior hasta el punto más bajo posterior, antes de alcanzar un nuevo pico. Una caída del -35% significa que el valor de su cartera, en su punto más bajo, estaba un 35% por debajo de su pico más reciente, independientemente de cómo resultara finalmente la rentabilidad durante todo el periodo.

Quien a finales de 2021 estaba en ETF de crecimiento como ARK Innovation vio caídas de más del -75% — y en el momento de escribir esto todavía sigue esperando una recuperación completa. Cifras así no son una excepción en carteras de crecimiento concentradas; muestran con precisión por qué la caída máxima mide algo distinto de la rentabilidad media.

Incómodo. Pero honesto. Simula el peor momento de entrada posible y muestra lo que realmente podría haber perdido si hubiera invertido justo antes de la caída.

La caída máxima es, eso sí, solo una medición puntual: si calcula con cotizaciones diarias en lugar de mensuales, la cifra sale enseguida más profunda — así que nunca compare dos caídas calculadas a frecuencias distintas. Cuanto más profunda la caída, más desproporcionada la recuperación necesaria: una pérdida del 50% exige una ganancia del 100% para quedar en tablas; con un -20% “solo” hace falta un 25%, y con un -60% ya son necesarios un 150%. Eso explica de inmediato por qué el tiempo de recuperación no crece de forma lineal con la profundidad de la caída.

Ratio de Sortino: un riesgo que solo cuenta la parte a la baja

El conocido Ratio de Sharpe divide la rentabilidad entre la volatilidad total, incluidos los meses en que se disparó al alza. Eso resulta extraño: nadie vive un fuerte repunte como un “riesgo”. El Ratio de Sortino corrige esto incluyendo en el denominador únicamente la desviación a la baja. Dos carteras con exactamente el mismo Ratio de Sharpe pueden, por tanto, tener un Ratio de Sortino completamente distinto, si una oscila sobre todo al alza y la otra oscila de forma simétrica.

Un Ratio de Sortino más alto significa: más rentabilidad por unidad de “riesgo que realmente importa”.

¿Qué es un buen ratio de Sortino?

Como regla general: un Ratio de Sortino por encima de 1 es razonable, por encima de 2 es sólido. Por debajo de eso, la rentabilidad no ofrece una compensación holgada por el riesgo a la baja que asume a cambio.

Tiempo de recuperación y Valor en Riesgo: ¿cuánto dura y cómo de mal puede ponerse?

• Tiempo medio de recuperación — el número de meses que su cartera necesitó históricamente para volver a su nivel anterior tras una caída. Una caída del -20% que se recuperó en dos meses se siente muy distinta de esa misma caída del -20% que se prolonga durante dos años.
• Valor en Riesgo (95% / 1 día) — la pérdida estimada que, con un 95% de confianza, no debería superar en un día cualquiera. No le indica el peor día posible, pero sí le indica cómo es un “mal día normal” para su cartera.

¿Qué posición causó el descenso?

¿Qué posición fue la que más dolió? Un porcentaje de caída por sí solo no cuenta toda la historia — quiere saber qué posiciones causaron el golpe. ¿Fue una posición sobredimensionada en una acción volátil, o un descenso amplio del mercado que afectó a todos por igual? Esa distinción determina si la solución es la diversificación, el tamaño de las posiciones o simplemente la paciencia. La concentración en unas pocas posiciones suele ser la causa subyacente de una caída tan pronunciada — vea también solapamiento y concentración de ETF y riesgo y diversificación de cartera para saber cómo detectar esto de antemano.

Cómo calcula esto ClearAnalyser por usted

ClearAnalyser calcula en vivo su Ratio de Sortino, la caída máxima, el tiempo medio de recuperación y el Valor en Riesgo (95% / 1 día), visualiza el historial completo de caídas en un gráfico, y muestra en una tarjeta de “Principales caídas y análisis de recuperación” exactamente qué posiciones fueron responsables de sus mayores descensos. Qué otros trackers muestran indicadores de riesgo lo verá en la comparativa de portfolio trackers para DEGIRO.

Fuentes: Sortino Ratio — Investopedia · Value at Risk (VaR) — Investopedia