Cómo calcular su rentabilidad en DEGIRO: MWRR y CAGR explicados

La propia cifra de rentabilidad de DEGIRO no tiene en cuenta cuándo depositó el dinero; la MWRR (Tasa de Rentabilidad Ponderada por Dinero) corrige esto y muestra la rentabilidad anual que realmente obtuvo sobre el dinero que invirtió, mientras que el CAGR solo se aplica a un importe sin depósitos ni retiradas intermedias.

Por qué “valor final menos aportaciones” distorsiona su rentabilidad

La mayoría de los inversores calculan su rentabilidad así: (valor final − aportaciones totales) ÷ aportaciones totales. Eso funciona bien siempre que deposite exactamente una vez y no vuelva a tocarlo. En cuanto añade dinero por el camino — lo que hace la mayoría de la gente — esta cifra deja de ser exacta, porque no tiene en cuenta cuándo se depositó ese dinero. La cifra que muestra DEGIRO por defecto es, sin rodeos, poco más que una estimación aproximada en cuanto ha depositado más de una vez.

Un ejemplo lo hace concreto.

Ejemplo práctico: el mismo año, dos rentabilidades muy distintas

Deposita 10.000 € el 1 de enero. El 1 de julio añade otros 10.000 €. El 31 de diciembre su cartera se sitúa en 22.000 €.

El cálculo sencillo:

(22.000 − 20.000) ÷ 20.000 = 10%

Eso parece claro, pero es engañoso: los segundos 10.000 € solo participaron durante medio año, y aun así contribuyeron a esa ganancia de 2.000 €. Su dinero en realidad creció más rápido que un 10% anual.

El cálculo correcto (MWRR):

La Tasa de Rentabilidad Ponderada por Dinero tiene en cuenta el momento de cada depósito — en la práctica es la tasa interna de retorno (TIR) de sus flujos de caja. Para este ejemplo, eso supone una rentabilidad anual de aproximadamente el 13,5%, no el 10%. La diferencia de 3,5 puntos porcentuales proviene enteramente de que el segundo depósito estuvo invertido durante menos tiempo.

¿Qué es exactamente la MWRR?

¿Qué ha hecho realmente mi dinero por mí? Esa es la pregunta que responde la MWRR. La MWRR es la rentabilidad anual que realmente obtuvo sobre el dinero que invirtió, dado cuándo lo invirtió o lo retiró — a diferencia de la Rentabilidad Ponderada en el Tiempo (TWR), que filtra precisamente el efecto del momento de sus propios depósitos para juzgar el rendimiento de un fondo o estrategia de forma independiente de cuándo entró.

Regla general: cuanto mayores y más tardíos sean sus depósitos en relación con su aportación total, más se alejará su MWRR de la TWR de la inversión subyacente — con una única aportación de golpe (lump sum), en cambio, ambas coinciden.

Si además ha retirado dinero por el camino — por ejemplo, tomando beneficios antes de una corrección — esa retirada cuenta como flujo de caja negativo en el cálculo de la TIR, y su MWRR puede resultar bastante más alta de lo que le dicta la “sensación” que tiene sobre la cartera.

Para un inversor particular que decide por sí mismo cuándo depositar, la MWRR suele ser la métrica más relevante: es su rentabilidad, incluyendo su propio calendario de aportaciones. Ese calendario también cuenta si quiere comparar su cartera con el MSCI World o el S&P 500; y si supera a un índice, la alfa, la beta y la R² le dicen si eso es habilidad o riesgo adicional. Los costes también reducen su MWRR: el resumen de costes de DEGIRO muestra cuánto se lleva el lastre de costes, y una ratio de rotación de cartera alta lo agrava.

MWRR frente a CAGR: ¿cuál es la diferencia?

El CAGR (Tasa de Crecimiento Anual Compuesto) responde a una pregunta distinta: “¿a qué porcentaje constante por año creció un importe, desde el valor inicial hasta el final?” La fórmula:

CAGR = (valor final ÷ valor inicial)^(1 ÷ número de años) − 1

El CAGR está pensado para un importe sin depósitos ni retiradas intermedias — por ejemplo, la rentabilidad de una única inversión de una sola vez a lo largo de varios años. Si deposita 10.000 € y valen 16.000 € tres años después, su CAGR es:

(16.000 ÷ 10.000)^(1/3) − 1 ≈ 17%

En cuanto deposita o retira dinero por el camino, el “CAGR” de toda su cartera deja de tener un único significado claro — es entonces cuando necesita la MWRR en su lugar. Ambas cifras son útiles, pero responden a preguntas diferentes. El mismo método de cálculo aparece, por cierto, también aplicado al crecimiento de dividendos en lugar de al valor de la cartera — consulte el CAGR de dividendos para ver cómo funciona.

MWRR frente a CAGR frente a TWR: cuándo usar cada una

En resumen: use la MWRR para saber qué le ha reportado su dinero, incluido el momento de sus aportaciones. El CAGR basta si aportó una sola vez y no añadió ni retiró nada. La TWR sirve para comparar un fondo o una estrategia con un índice, al margen de cuándo entró usted. En qué se diferencian TWR y MWR, con un ejemplo práctico sobre cotizaciones reales, lo explica TWR vs MWR: ¿rentabilidad ponderada por tiempo o por dinero?.

No todos los trackers calculan la misma rentabilidad. Qué herramienta usa MWRR o TWR lo verá en la comparativa de portfolio trackers para DEGIRO.

Cómo calcula esto ClearAnalyser por usted

ClearAnalyser calcula la MWRR y el CAGR de forma automática y en vivo a partir de su cartera de DEGIRO, incluyendo cada depósito, retirada, efecto de divisa y pago de dividendos, sin que tenga que exportar ni recalcular nada usted mismo. Tanto para toda su cartera como por posición individual. Qué posición aportó más lo ve en la contribución a la rentabilidad por posición, el valor de su cartera en cualquier fecha pasada con el viaje en el tiempo de su cartera, y lo que habrían rendido las acciones que ya vendió en posiciones vendidas: ¿y si las hubiera mantenido?.

Fuentes: CFA Institute — Global Investment Performance Standards (GIPS)