Rebalancen op DEGIRO: hoeveel bijkopen om je doelallocatie te herstellen?

Rebalancen betekent je portefeuille terugbrengen naar je doelallocatie, ofwel door te verkopen en te herverdelen ofwel door alleen bij te kopen; bij een doelallocatie van 60%/40% en een portefeuille van €70.000 aandelen / €30.000 obligaties moet je circa €16.666,67 aan obligaties bijkopen om weer op 60%/40% uit te komen.

Waarom je verdeling vanzelf uit balans raakt

Stel je een doelallocatie van 60% aandelen en 40% obligaties. Presteren aandelen beter dan obligaties, dan groeit dat deel van je portefeuille automatisch harder — zonder dat je iets doet, schuift je verdeling steeds verder richting meer aandelenrisico dan je oorspronkelijk wilde. Rebalancen betekent: bijsturen om weer bij je doelverdeling uit te komen.

De twee manieren om te rebalancen

• Verkopen en herverdelen — een deel van de best presterende assetklasse verkopen en het overige deel bijkopen. Werkt direct, maar kost transactiekosten. Het veelgenoemde belastingargument is voor de meeste particuliere Box 3-beleggers overigens minder relevant dan het klinkt: Box 3 belast je vermogen op de peildatum, niet de winst die je bij verkoop realiseert — het echte nadeel van verkopen zijn de transactiekosten, niet de fiscus.
• Alleen bijkopen — nieuwe inleg of dividend gericht inzetten om de ondervertegenwoordigde assetklasse aan te vullen, zonder te verkopen. Trager, maar zonder de nadelen van verkopen. Waarom niet gewoon verkopen? Omdat dat vaak meer kost dan het oplevert. In de praktijk kiezen de meeste particuliere beleggers die we zien voor bijkopen — niet omdat het beter rendeert, maar omdat verkopen extra transactiekosten en administratieve rompslomp oplevert voor iets dat via nieuwe inleg toch vanzelf goedkomt.

Rekenvoorbeeld: alleen bijkopen

Je doelallocatie is 60% aandelen / 40% obligaties. Je portefeuille bestaat nu uit €70.000 aandelen en €30.000 obligaties (totaal €100.000) — dus feitelijk 70%/30%, te veel aandelenrisico.

Je wilt dit herstellen door alleen obligaties bij te kopen, zonder aandelen te verkopen. Hoeveel moet je bijkopen? Met x als het bij te kopen bedrag aan obligaties:

(€30.000 + x) ÷ (€100.000 + x) = 40%

Dit oplossen geeft:

x = (40% × €100.000 − €30.000) ÷ 60% ≈ €16.666,67

Na deze aankoop: €70.000 aandelen en €46.666,67 obligaties, op een totaal van €116.666,67 — precies weer 60%/40%.

Op papier simpel.

Wanneer je eigenlijk pas zou moeten rebalancen

De vraag hoeveel je moet bijkopen is hierboven beantwoord, maar minstens zo belangrijk is de vraag wánneer. Vuistregel: de meeste professionele rebalancing-strategieën grijpen pas in bij een afwijking van 5 procentpunt of meer van de doelallocatie — niet bij elke kleine koersschommeling. Rebalanceer je vaker, dan betaal je vooral meer transactiekosten voor weinig extra risicobeheersing, en loopt je portefeuille turnover onnodig op.

Waarom dit meer is dan twee bedragen delen

Dit voorbeeld gebruikt maar twee assetklassen. Zodra je verdeelt over meerdere dimensies tegelijk — assetklasse, sector, geografie, beleggingsstijl, marktkapitalisatie — wordt de vraag “wat moet ik bijkopen, en in welke specifieke positie” al snel te complex voor een simpele verhoudingssom, omdat een verschuiving in één dimensie ook de andere dimensies raakt. Een sterke concentratie in één positie of sector maakt dit nog nijpender — zie ook ETF-overlap en concentratie. Hoeveel je per positie wilt riskeren, lees je in positiegrootte berekenen.

Hoe ClearAnalyser dit voor je berekent

De 5D-rebalancing-simulator in ClearAnalyser categoriseert je holdings op vijf dimensies tegelijk en berekent direct met hoeveel euro je een specifieke positie moet uitbreiden om weer op je doelallocatie uit te komen — zonder dat je dit zelf per assetklasse hoeft uit te rekenen. Andere tools voor je DEGIRO-portefeuille vind je in de vergelijking van DEGIRO portfolio trackers.

Bronnen: onderzoek van Vanguard naar rebalancing-frequentie en -thresholds bij portefeuillebeheer.