Rebalancing bei DEGIRO: wie viel müssen Sie kaufen, um Ihre Zielallokation wiederherzustellen?

Rebalancing bedeutet, Ihr Portfolio wieder auf Ihre Zielallokation zu bringen, entweder durch Verkaufen und Umverteilen oder nur durch Zukaufen; bei einer Zielallokation von 60 %/40 % und einem Portfolio von 70.000 € in Aktien / 30.000 € in Anleihen müssten Sie rund 16.666,67 € zusätzlich in Anleihen kaufen, um wieder auf 60 %/40 % zu kommen.

Warum sich Ihre Allokation von selbst aus dem Gleichgewicht verschiebt

Stellen Sie sich eine Zielallokation von 60 % Aktien und 40 % Anleihen vor. Wenn Aktien besser abschneiden als Anleihen, wächst dieser Teil Ihres Portfolios automatisch schneller — ohne dass Sie etwas tun, verschiebt sich Ihre Aufteilung immer weiter in Richtung mehr Aktienrisiko, als Sie ursprünglich beabsichtigt hatten. Rebalancing bedeutet: anpassen, um zu Ihrer Zielaufteilung zurückzukehren.

Die zwei Wege des Rebalancing

• Verkaufen und umverteilen — einen Teil der besser performenden Anlageklasse verkaufen und damit mehr vom Rest kaufen. Wirkt sofort, kostet aber Transaktionskosten. Das oft genannte Steuerargument ist für die meisten privaten Box-3-Anleger übrigens weniger relevant, als es klingt: Box 3 besteuert Ihr Vermögen am Stichtag, nicht den Gewinn, den Sie beim Verkauf realisieren — der eigentliche Nachteil des Verkaufens sind die Transaktionskosten, nicht der Fiskus.
• Nur Zukaufen — neue Einzahlungen oder Dividenden gezielt in die unterrepräsentierte Anlageklasse lenken, ohne zu verkaufen. Langsamer, aber ohne die Nachteile des Verkaufens. Warum nicht einfach verkaufen? Weil das oft mehr kostet, als es einbringt. In der Praxis entscheiden sich die meisten privaten Anleger, die wir sehen, für das Zukaufen — nicht weil es besser rentiert, sondern weil Verkaufen zusätzliche Transaktionskosten und administrativen Aufwand mit sich bringt für etwas, das sich über neue Einzahlungen ohnehin von selbst löst.

Rechenbeispiel: nur Zukaufen

Ihre Zielallokation ist 60 % Aktien / 40 % Anleihen. Ihr Portfolio besteht derzeit aus 70.000 € in Aktien und 30.000 € in Anleihen (100.000 € insgesamt) — also effektiv 70 %/30 %, zu viel Aktienrisiko.

Sie möchten dies beheben, indem Sie nur weitere Anleihen kaufen, ohne Aktien zu verkaufen. Wie viel müssen Sie kaufen? Mit x als dem zu kaufenden Anleihenbetrag:

(30.000 € + x) ÷ (100.000 € + x) = 40 %

Auflösen ergibt:

x = (40 % × 100.000 € − 30.000 €) ÷ 60 % ≈ 16.666,67 €

Nach diesem Kauf: 70.000 € in Aktien und 46.666,67 € in Anleihen, bei einem Gesamtbetrag von 116.666,67 € — genau wieder bei 60 %/40 %.

Auf dem Papier einfach.

Wann Sie eigentlich erst rebalancieren sollten

Die Frage, wie viel Sie zukaufen müssen, ist oben beantwortet, doch mindestens genauso wichtig ist die Frage, wann. Faustregel: Die meisten professionellen Rebalancing-Strategien greifen erst bei einer Abweichung von 5 Prozentpunkten oder mehr von der Zielallokation — nicht bei jeder kleinen Kursschwankung. Rebalancieren Sie häufiger, zahlen Sie vor allem mehr Transaktionskosten für wenig zusätzliche Risikokontrolle. Wie stark Ihr Handeln insgesamt ausfällt, zeigt die Portfolio-Umschlagshäufigkeit.

Warum das mehr ist als das Teilen zweier Beträge

Dieses Beispiel verwendet nur zwei Anlageklassen. Sobald Sie sich über mehrere Dimensionen gleichzeitig aufteilen — Anlageklasse, Sektor, Region, Anlagestil, Marktkapitalisierung —, wird die Frage „was soll ich kaufen, und in welcher konkreten Position” schnell zu komplex für eine einfache Verhältnisrechnung, weil eine Verschiebung in einer Dimension auch die anderen Dimensionen beeinflusst. Eine starke Konzentration in einer Position oder einem Sektor macht das noch dringlicher — siehe auch ETF-Überschneidung und Konzentration. Wie groß eine einzelne neue Position sein sollte, lesen Sie in Positionsgröße berechnen.

Wie ClearAnalyser das für Sie berechnet

Der 5D-Rebalancing-Simulator in ClearAnalyser kategorisiert Ihre Bestände gleichzeitig über fünf Dimensionen und berechnet sofort, wie viele Euro Sie einer bestimmten Position hinzufügen müssen, um zu Ihrer Zielallokation zurückzukehren — ohne dass Sie es selbst pro Anlageklasse ausrechnen müssen. Welcher Tracker sonst Rebalancing bietet, lesen Sie in unserem Vergleich der DEGIRO-Portfolio-Tracker.

Quellen: Vanguard-Forschung zu Rebalancing-Frequenz und -Schwellenwerten im Portfoliomanagement.