Reequilibrio de tu cartera de DEGIRO: ¿cuánto comprar para restaurar tu asignación objetivo?

Reequilibrar significa devolver su cartera a su asignación objetivo, ya sea vendiendo y redistribuyendo o comprando únicamente; para una asignación objetivo del 60%/40% y una cartera de 70.000 € en acciones / 30.000 € en bonos, necesitaría comprar aproximadamente 16.666,67 € más en bonos para volver al 60%/40%.

Por qué su asignación se desequilibra por sí sola

Imagine una asignación objetivo del 60% en acciones y el 40% en bonos. Si las acciones rinden más que los bonos, esa parte de su cartera crece automáticamente más rápido — sin que usted haga nada, su reparto sigue desplazándose hacia más riesgo en acciones del que originalmente pretendía. Reequilibrar significa: ajustar para volver a su reparto objetivo.

Las dos formas de reequilibrar

• Vender y redistribuir — vender parte de la clase de activo con mejor rendimiento y usar el resto para comprar más de la otra. Funciona de inmediato, pero cuesta comisiones de transacción. El argumento fiscal que tanto se menciona es, para la mayoría de los inversores particulares del Box 3, menos relevante de lo que parece: el Box 3 grava su patrimonio en la fecha de referencia, no la ganancia que realiza al vender — el verdadero inconveniente de vender son las comisiones de transacción, no el fisco.
• Solo comprar — dirigir nuevas aportaciones o dividendos para reforzar la clase de activo infrarrepresentada, sin vender. Más lento, pero sin los inconvenientes de vender. ¿Por qué no vender sin más? Porque a menudo cuesta más de lo que aporta. En la práctica, la mayoría de los inversores particulares que vemos optan por comprar — no porque rinda mejor, sino porque vender genera comisiones de transacción y complicaciones administrativas adicionales para algo que, con nuevas aportaciones, se resuelve solo con el tiempo.

Ejemplo práctico: solo comprar

Su asignación objetivo es 60% acciones / 40% bonos. Su cartera actualmente consiste en 70.000 € en acciones y 30.000 € en bonos (100.000 € en total) — así que efectivamente 70%/30%, demasiado riesgo en acciones.

Quiere solucionarlo comprando solo más bonos, sin vender ninguna acción. ¿Cuánto necesita comprar? Con x como el importe de bonos a comprar:

(30.000 € + x) ÷ (100.000 € + x) = 40%

Resolviendo esto se obtiene:

x = (40% × 100.000 € − 30.000 €) ÷ 60% ≈ 16.666,67 €

Tras esta compra: 70.000 € en acciones y 46.666,67 € en bonos, sobre un total de 116.666,67 € — exactamente de vuelta al 60%/40%.

Sobre el papel, sencillo.

Cuándo debería en realidad reequilibrar

La pregunta de cuánto comprar ya está respondida arriba, pero al menos igual de importante es la pregunta de cuándo. Regla general: la mayoría de las estrategias de reequilibrio profesionales solo intervienen ante una desviación de 5 puntos porcentuales o más respecto a la asignación objetivo — no ante cada pequeña oscilación de precio. Si reequilibra con más frecuencia, sobre todo paga más comisiones de transacción a cambio de poco control de riesgo adicional. Cuánto rota así su cartera lo mide la ratio de rotación de cartera.

Por qué esto es más que dividir dos importes

Este ejemplo usa solo dos clases de activos. En cuanto reparte a la vez entre múltiples dimensiones — clase de activo, sector, geografía, estilo de inversión, capitalización de mercado — la pregunta “qué debería comprar, y en qué posición concreta” rápidamente se vuelve demasiado compleja para un simple cálculo de ratio, porque un cambio en una dimensión también afecta a las demás. Una fuerte concentración en una posición o un sector agrava aún más esto — vea también solapamiento y concentración de ETF. Para una nueva posición individual, calcular el tamaño de posición a partir de su stop es otra forma de limitar esa concentración.

Cómo calcula esto ClearAnalyser por usted

El simulador de reequilibrio 5D de ClearAnalyser categoriza sus posiciones en cinco dimensiones a la vez y calcula al instante cuántos euros necesita añadir a una posición concreta para volver a su asignación objetivo, sin tener que calcularlo usted mismo por clase de activo. Qué otros trackers ofrecen reequilibrio lo verá en la comparativa de portfolio trackers para DEGIRO.

Fuentes: estudio de Vanguard sobre la frecuencia y los umbrales de reequilibrio en la gestión de carteras.