¿Se arrepiente de una venta? Calcule lo que le habría reportado mantenerla

Comparar una posición vendida con lo que le habría reportado mantenerla significa comparar lo que la venta realmente le reportó (cantidad × precio de venta) con lo que esas mismas acciones valdrían hoy (cantidad × precio actual); en el ejemplo práctico de este artículo, una diferencia de 5.500 € entre 6.500 € de ingresos por la venta y 12.000 € de valor hipotético actual.

El problema: lo vendido, vendido está

En cuanto vende por completo una posición, normalmente desaparece de su resumen de cartera activa. Tiene sentido — ya no la posee — pero también significa que la pregunta “¿fue realmente acertado vender?” queda sin respuesta, a menos que usted mismo lleve el seguimiento de lo que ha pasado con el precio desde entonces. En las conversaciones que mantenemos con usuarios destaca un patrón: casi nadie vuelve a mirar espontáneamente una posición vendida — hasta que alguien se topa por casualidad con la cotización y se siente mal a posteriori.

Lo que en realidad está investigando aquí tiene un nombre en las finanzas conductuales: el efecto disposición (disposition effect) — la tendencia a vender demasiado pronto las posiciones ganadoras y a mantener demasiado tiempo las perdedoras. Revisar de forma estructural su historial de ventas le permite ver si este patrón también se da en usted. ¿Vende sistemáticamente demasiado pronto? Eso solo se ve si le hace seguimiento.

La comparación que quiere hacer

Un análisis “qué habría pasado” justo compara dos cosas:

• Lo que la venta realmente le reportó — el número de acciones vendidas × el precio de venta.
• Lo que esas mismas acciones valdrían hoy — la misma cantidad × el precio actual.

Ejemplo práctico

Vendió 100 acciones el 1 de enero de 2024 a 65 € cada una.

100 × 65 € = 6.500 € de ingresos por la venta

Hoy la misma acción cotiza a 120 € por acción.

100 × 120 € = 12.000 € de valor hipotético actual

La diferencia: 5.500 €. Si hubiera mantenido la posición, esas 100 acciones valdrían ahora 5.500 € más de lo que le reportó la venta en su momento.

Tenga en cuenta: esta comparación se refiere únicamente a la cotización. Si la posición pagaba dividendos, el análisis de “mantener” también deja fuera el dividendo que habría recibido mientras tanto — súmelo aparte para tener una imagen completa.

Por qué esto no demuestra que vender fuera un error

Este ejemplo práctico muestra lo que le habría reportado mantener la posición, no si vender fue una mala decisión. Hay muchas buenas razones para vender que no tienen nada que ver con el precio futuro: necesitar liquidez, reequilibrar hacia su asignación objetivo, o simplemente dejar de creer en la posición. Y los 6.500 € de ingresos por la venta no necesariamente se quedaron parados — si reinvirtió ese dinero, realmente también debería incluir esa comparación para tener una imagen completa. Las comisiones de DEGIRO de una venta y una posible recompra también cuentan.

El valor de este análisis no está en juzgarse a sí mismo a posteriori, sino en reconocer patrones: ¿vende sistemáticamente los ganadores demasiado pronto, o en realidad en el momento adecuado? Eso solo se ve una vez que hace la comparación de forma estructural, no ocasional. Incluso una posición vendida puede resultar, con efecto retroactivo — igual que en la contribución a la rentabilidad por posición —, el motor de su resultado, en sentido positivo o negativo. Si quiere volver a consultar la cotización en torno a su fecha de venta, el viaje en el tiempo por la cartera le ayuda con eso.

Cómo calcula esto ClearAnalyser por usted

ClearAnalyser agrupa todas sus transacciones por posición en cadenas de compra a venta, y muestra automáticamente la rentabilidad anualizada de cada posición cerrada junto con el escenario “qué habría pasado” de mantenerla, para que no tenga que llevar usted mismo esa comparación. Cómo se calcula esa rentabilidad se explica en calcular la rentabilidad en DEGIRO; qué otros trackers siguen las posiciones cerradas lo verá en la comparativa de portfolio trackers para DEGIRO.

Fuentes: trabajo académico de Shefrin y Statman (1985) sobre el efecto disposición.