Regrettez une vente ? Calculez ce que la conservation vous aurait rapporté

Comparer une position vendue à ce que sa conservation aurait rapporté revient à comparer ce que la vente vous a réellement rapporté (quantité × prix de vente) avec ce que ces mêmes actions vaudraient aujourd'hui (quantité × prix actuel) — dans l'exemple chiffré de cet article, une différence de 5 500 € entre 6 500 € de produit de la vente et 12 000 € de valeur hypothétique actuelle.

Le problème : ce qui est vendu a disparu

Dès que vous vendez entièrement une position, elle disparaît généralement de votre aperçu de portefeuille actif. C’est logique — vous ne la possédez plus — mais cela signifie aussi que la question « la vente était-elle réellement le bon choix ? » reste sans réponse, à moins de suivre vous-même l’évolution du cours depuis lors. Dans les échanges que nous avons avec les utilisateurs, un schéma revient : presque personne ne revient spontanément sur une position vendue — jusqu’à ce que quelqu’un retombe par hasard sur le cours et se sente mal après coup.

Ce que vous examinez ici a un nom en finance comportementale : le disposition effect — la tendance à vendre trop tôt les positions gagnantes et à conserver trop longtemps les positions perdantes. En examinant systématiquement votre historique de ventes, vous voyez si ce schéma se manifeste aussi chez vous. Vendez-vous systématiquement trop tôt ? Vous ne le voyez que si vous le suivez.

La comparaison que vous voulez faire

Une analyse « et si » équitable compare deux éléments :

• Ce que la vente vous a réellement rapporté — le nombre d’actions vendues × le prix de vente.
• Ce que ces mêmes actions vaudraient aujourd’hui — la même quantité × le prix actuel.

Exemple chiffré

Vous avez vendu 100 actions le 1er janvier 2024 à 65 € chacune.

100 × 65 € = 6 500 € de produit de la vente

Aujourd’hui, la même action se négocie à 120 € par action.

100 × 120 € = 12 000 € de valeur hypothétique actuelle

La différence : 5 500 €. Si vous les aviez conservées, ces 100 actions vaudraient aujourd’hui 5 500 € de plus que ce que la vente vous a rapporté à l’époque.

Attention : cette comparaison ne porte que sur le cours. Si la position versait un dividende, l’analyse de conservation omet aussi le dividende que vous auriez reçu entre-temps — ajoutez-le séparément pour avoir une image complète. Les frais de transaction de la vente n’y figurent pas non plus ; leur effet cumulé est expliqué dans l’aperçu des frais DEGIRO.

Pourquoi cela ne prouve pas que la vente était une erreur

Cet exemple chiffré montre ce que la conservation aurait rapporté — pas si la vente était une mauvaise décision. Il existe de nombreuses bonnes raisons de vendre qui n’ont rien à voir avec le cours futur : avoir besoin de liquidités, rééquilibrer vers son allocation cible, ou tout simplement ne plus croire en la position. Et les 6 500 € de produit de la vente ne sont pas forcément restés inutilisés — si vous avez réinvesti cet argent, il faudrait vraiment inclure aussi cette comparaison pour avoir une image complète. Votre rendement global, ventes et réinvestissements compris, se mesure avec le MWRR : voir calculer le rendement DEGIRO.

L’intérêt de cette analyse n’est pas de vous juger a posteriori, mais de reconnaître des tendances : vendez-vous systématiquement vos gagnants trop tôt, ou en réalité au bon moment ? Vous ne le voyez qu’en faisant cette comparaison de manière structurelle, pas occasionnelle. Une position vendue peut elle aussi, rétroactivement — tout comme pour la contribution au rendement par position — s’avérer un moteur de votre résultat, en bien ou en mal. Si vous voulez retrouver vous-même le cours autour de votre date de vente, le voyage dans le temps du portefeuille peut vous y aider.

Comment ClearAnalyser calcule cela pour vous

ClearAnalyser regroupe toutes vos transactions par position en chaînes achat-vente, et affiche automatiquement le rendement annualisé de chaque position clôturée aux côtés du scénario « et si » de la conservation — afin que vous n’ayez pas à suivre cette comparaison vous-même. Pour comparer ClearAnalyser à d’autres outils, voir le comparatif des portfolio trackers DEGIRO.

Sources : travaux académiques de Shefrin et Statman (1985) sur le disposition effect.